Цены на золото выросли выше 2 010 долларов за унцию в понедельник, прервав трехдневное снижение, поскольку глобальная экономическая неопределенность стимулировала некоторый спрос на металл в качестве убежища. Последние данные показали, что потребительские настроения в США снизились до шестимесячного минимума в мае, а инфляционные ожидания на следующие пять лет были самыми высокими с 2011 года. Инвесторы также обеспокоены продолжающимися переговорами по поводу потолка госдолга США, поскольку президент США Джо Байден на этой неделе снова встретится с лидерами Конгресса на фоне усилий по предотвращению дефолта. Между тем, одна из членов совета ФРС Мишель Боуман заявила на прошлой неделе, что ФРС США, вероятно, потребуется дальнейшее повышение процентных ставок, если инфляция сохранится.

Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу торговались вблизи 78 долларов за баррель и должны были снижаться вторую неделю подряд, поскольку перспектива замедления мировой экономики, которое может нанести ущерб спросу на энергоносители, перевесила признаки сокращения мировых поставок. Международный нефтяной бенчмарк снизился более чем на 4% на этой неделе, увеличив падение на 5,4% по сравнению с прошлой неделей. Данные в четверг показали, что экономический рост в США в первом квартале не соответствовал прогнозам, в то время как ключевой показатель инфляции вырос до годового максимума. Инвесторы сейчас готовятся к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку Федеральная резервная система и Европейский центральный банк намерены снова повысить процентные ставки в мае. Между тем, последний отчет EIA показал, что запасы сырой нефти в США упали на 5,054 млн баррелей на прошлой неделе, намного превысив ожидания снижения на 1,486 млн баррелей. В других странах еще большее сокращение добычи, запланированное ОПЕК + с мая, может еще больше ограничить мировые рынки.

Российские фьючерсы на нефть марки Urals снизились до уровня ниже 62 долларов за баррель, отойдя от более чем 4-месячного максимума в 68 долларов 12 апреля, но оставаясь выше ценового предела Европейского Союза, стран G7 и Австралии в 60 долларов за баррель. В то же время скидка на российскую экспортную нефть марки Urals по отношению к другим сортам нефти сокращается. Совет Федерации одобрил закон, ограничивающий скидку Urals при расчете пошлин с июня. В марте и апреле производительность российских нефтеперерабатывающих заводов значительно выше, чем в прошлом году. Кроме того, несколько нефтеперерабатывающих компаний решили отложить рутинную работу на заводах на пару месяцев, чтобы заработать на хорошей прибыли. На данный момент Китай закупил около 265 000 баррелей нефти марки Urals в сутки в Приморске, Усть-Луге и Новороссийске в апреле, по сравнению со 195 000 баррелей нефти марки в сутки в марте. Между тем, Индия остается ведущим направлением для поставок нефти марки Urals в апреле, на долю которой пришлось более 70% отгрузок.

Фьючерсы на природный газ в Европе упали ниже 40 евро за мегаватт-час в последнюю неделю апреля, оставаясь близкими к низким уровням июня 2021 года и продолжая падение на 16% в течение месяца из-за низкого спроса и достаточного предложения. Объемы хранения продолжают расти благодаря рекордным поставкам СПГ из США. Он заполнен на 58% в ЕС, на 65% в Германии и на 87% в Испании, где расположено большинство терминалов СПГ в Европе. Комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон недавно заявила, что Европа и ее энергетическая инфраструктура находятся “в хорошем положении, чтобы уверенно вступить в эту зиму”. В то же время спрос на газ оставался низким на фоне усилий промышленности и домохозяйств по его сокращению. В марте спрос на природный газ в Германии упал на 15% по сравнению со средним показателем 2019-2021 годов, при этом промышленное падение составило 21%. Хотя худший период энергетического кризиса на данный момент позади, риски сохраняются для следующей зимы, а именно жаркое лето, которое может привести к снижению уровня гидроэнергетики, холодная зима и восстановление спроса на СПГ в Азии. Импорт СПГ из Китая вырос на 16,9% в годовом исчислении в марте.

Золото стабилизировалось около 1 990 долларов за унцию в пятницу и было на пути к второму месячному росту подряд, поскольку возросшая глобальная экономическая неопределенность и ослабление доллара подняли спрос на актив-убежище. Данные в четверг показали, что экономика США выросла меньше, чем ожидалось, в первом квартале, поскольку рост инвестиций в бизнес замедлился, запасы сократились, а растущие процентные ставки продолжали наносить ущерб рынку жилья. Спекуляции о том, что Федеральная резервная система США может вскоре завершить свой цикл агрессивного ужесточения ставок, также поддержали цены на слитки. Тем не менее, ожидается, что основные центральные банки продолжат ужесточать политику, а Федеральная резервная система и Европейский центральный банк снова повысят процентные ставки в мае. Золото очень чувствительно к прогнозам ставок, поскольку более высокие процентные ставки повышают альтернативные издержки владения не приносящими доход слитками и наоборот.

Фьючерсы на серебро остались на отметке 25 долларов за унцию, недалеко от годового максимума в 25,8 доллара, достигнутого 13 апреля, при поддержке ослабевшего доллара и роста спроса на безопасные слитки. Настроениям на риск препятствовали опасения по поводу состояния мирового банковского сектора после того, как отчет Bloomberg показал, что Republic Bank рассматривает возможность значительного отчуждения активов в рамках своего плана спасения. Тем временем медленные экономические данные и свидетельства ослабления инфляции продолжали поддерживать ставки на три снижения ставки ФРС к концу года. Помимо более высокого спроса на драгоценные металлы, отчет Ember показал, что на долю энергии ветра и солнца пришлось рекордные 12% выработки электроэнергии в 2022 году, что подчеркивает острую потребность в серебре в качестве промышленного сырья.

Фьючерсы на медь продолжили падение до 3,8 доллара за фунт в конце апреля, самого низкого уровня почти за четыре месяца, на фоне укрепления доллара и опасений по поводу слабого спроса. Инвесторы остались не в восторге от покупательской активности китайских производителей после возобновления работы страны. Премия за медь в Янгсане снизилась более чем вдвое с середины марта до 23 долларов за тонну, что указывает на достаточные запасы на фоне слабого спроса на физические поставки. В то же время, медленный рост в Соединенных Штатах и ожидания ужесточения политики со стороны ФРС ухудшают прогнозы спроса в штатах. Данные Лондонской биржи металлов показали, что запасы снизились до 56 000 тонн, что является минимальным показателем с 2005 года, а государственная Codelco Чили заявила, что объем производства в 2023 году, по оценкам, сократится на целых 7% после снижения на 10,6% в 2022 году.

Фьючерсы на стальную арматуру упали до 3600 юаней за тонну в конце апреля, что является самым низким показателем более чем за пять месяцев на фоне возросших опасений по поводу слабого спроса в Китае, являющемся крупнейшим потребителем. Восстановление строительной и инфраструктурной активности в Китае не удалось осуществить, несмотря на возобновление работы страны и раунд правительственных стимулов и вливания ликвидности Народным банком. Согласно последним данным, объемы нового строительства в первом квартале 2023 года сократились почти на 20% в год, поскольку переход властей к наращиванию сектора услуг привел к сокращению инвестиций в недвижимость на 5,8%, несмотря на рост кредитования на 11,8% за этот период. Что касается уровней спроса, то группа сталелитейной промышленности Китая призвала производителей сократить выпуск, в то время как отчеты указывали, что правительство может сократить производство на 2,5% в 2023 году. .

Цены на грузы железной руды с содержанием железной руды 63,5% для доставки в Тяньцзинь упали ниже 110 долларов за тонну в конце апреля, что является самым низким показателем с начала декабря, поскольку снижение спроса со стороны производителей стали создало риск переизбытка железной руды. Объемы строительства в Китае, лидирующем по потреблению, сократились почти на 20% в годовом исчислении в первом квартале 2023 года, усилив проблемы в обремененном долгами секторе недвижимости страны. Кроме того, 40% сталеплавильных печей в китайском центре Хэбэй были вынуждены остановиться на техническое обслуживание, что ограничило закупки железной руды. Значительные запасы сырья также усилили медвежье давление. Rio Tinto, один из крупнейших поставщиков в мире, сообщила о более высоком, чем ожидалось, росте экспорта железной руды на 15,4% в первом квартале после того, как увеличила производство на руднике Гудай-Дарри. Добавим, что Vale сообщила о росте производства железной руды на 5,8%, а BHP подтвердила свой прогноз производства.

Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу стоили около 86 долларов за баррель, держась вблизи уровней, которых не было с января. Они также были на пути к росту на 1,1% за неделю, четвертую неделю роста подряд, чему способствовали ограниченные мировые запасы нефти и ослабление доллара. Ранее в этом месяце ОПЕК + удивила рынки, объявив о сокращении добычи на 1,16 млн баррелей в сутки с мая до конца 2023 года, но в своем ежемесячном отчете картель предупредил, что обычный дополнительный сезонный спрос со стороны США может пострадать из-за ослабления экономики, высоких процентных ставок и влияния возобновления работы Китая, которого было недостаточно, чтобы переломить тенденцию к снижению мировых объемов нефтепереработки. Между тем, МЭА сообщило в своем апрельском отчете о рынке нефти, что мировой спрос на нефть вырастет на 2 миллиона баррелей в сутки в 2023 году до рекордных 101,9 миллиона баррелей в сутки. В то же время дополнительные сокращения со стороны ОПЕК + приведут к сокращению мировых поставок нефти на 400 тыс. баррелей в сутки к концу 2023 года, усугубляя ожидаемый дефицит поставок нефти во второй половине года.

Российские фьючерсы на нефть марки Urals выросли до уровня выше 65 долларов за баррель, самого высокого уровня за четыре месяца, отслеживая рост базовой нефти марки Brent после того, как организация стран-экспортеров нефти и союзников, включая Россию, объявила о планах снизить целевые показатели добычи еще на 1,6 миллиона баррелей в сутки. Цены на сырую нефть в России в настоящее время превышают предельную цену в 60 долларов за баррель, установленную Европейским союзом, странами G7 и Австралией. Однако Китай и Индия, вероятно, увеличат закупки российской нефти из-за более высоких цен и меньшего предложения с Ближнего Востока из-за высокосернистой нефти. Ожидается, что закупки Китаем, крупнейшим импортером сырой нефти в мире, достигнут рекордного уровня в 2023 году, а потребление со стороны Индии, импортера № 3, останется стабильным.

Фьючерсы на природный газ в Европе составляли около 43 долларов за мегаватт-час во вторую неделю апреля, после падения почти на 10% на прошлой неделе и удержания вблизи низких уровней, невиданных с июня 2021 года, поскольку спрос остается слабым, а запасы значительно превышают сезонные уровни - 55,6% в ЕС и 64% в Германии. С другой стороны, запасы на складах во Франции составляют около 28%, и сохраняется неопределенность, когда терминалы СПГ в стране возобновят полноценную работу, поскольку продолжаются забастовки против пенсионной реформы. Тем не менее, с окончанием отопительного сезона, высокими запасами и сохраняющимся низким спросом в Азии, энергетический кризис, похоже, на данный момент закончился. А поскольку Европа покупает на спотовом рынке вместо заключения долгосрочных сделок, затраты могут снова возрасти. Стоимость импорта СПГ в 2022 году выросла более чем втрое до 190 миллиардов долларов, сообщило МЭА.

Цены на золото упали более чем на 2% до уровня ниже 2000 долларов за унцию в пятницу, поскольку доллар локально восстановился, а инвесторы продолжают корректировать свои ожидания относительно денежно-кредитной политики и экономических перспектив. Ожидается, что ФРС по-прежнему повысит ставку на 25 б.п. в следующем месяце, хотя растут ожидания, что после этого она может приостановить цикл ужесточения. Несмотря на падение в пятницу, слитки выросли на 0,8% за неделю и держатся вблизи уровней, невиданных с марта прошлого года, что обусловлено ослаблением доллара и перспективами того, что крупные центральные банки, и особенно ФРС, приближаются к концу цикла ужесточения. Денежно-кредитное управление Сингапура сохранило свою денежно-кредитную политику без изменений в пятницу, присоединившись к другим центральным банкам Австралии, Канады, Индии и Южной Кореи, которые уже приостановили повышение ставок. Возможно золотые контракты будут корректироваться до 1900 $/унция.